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如何用市盈率看投资收益率?股票投资收益率如何计算?

2019/12/9 15:16:13

如何用市盈率看投资收益率?股票投资收益率如何计算?

如何用市盈率看投资收益率?

很多人觉得股市赚钱很容易,不就是低买高卖高抛低吸吗?然而,对于市盈率这种耳熟能详的估值指标却置若罔闻。殊不知,通过市盈率,基本就能看出一只股票的收益率。有一个可称之为“真理”的铁律。当股票市场的资本回报率显著高于社会资本平均回报水平时,聪明的资金不请自来;反之,当股票市场的资本回报率显著低于社会资本平均回报率时,聪明的资金就会抽离,去寻找更高收益的投资品,直到价值洼地被填平。

那么,市盈率与收益率之间的关系是什么呢?以利率为例。按中国人民银行目前执行的1.5%一年期存款利率计算,100元存满一年获得1.5元收益,那么对应一年期收益的股票市场市盈率是66.67倍。也就是说,上市公司66.67倍的市盈率等同于一年期存款利率。一些聪明资金当然不满足于这个回报,于是理财市场相对高收益出现了。以一款年化收益率为5%的理财产品做标准,则对应的是证券市场20倍市盈率。如果低于20倍市盈率,其收益率已经高于理财产品,除了风险因素外,收益率水平已经对理财市场具有相当高的吸引力。有一定风险承受能力和追求更高收益率的资金会逐步填平这个洼地,直到20倍乃至更高市盈率,理论上说,这只股票至少有一倍的上涨空间。

所以,无需担心股票不涨,不涨是因为回报率还没有足够的吸引力,或者这种吸引力还没有被认识。《论语》有云:不患无位,患所以立,莫患莫己知,患为可知也。意思是不要忧虑自己有没有位置,而要忧虑你有没有立足这个位置的能力,不要忧虑你不被人赏识,而要忧虑你有没有被人赏识的素质与能力。用在投资市场的解释就是:不要忧虑你的股票不涨,而要忧虑你的股票是否有上涨的能力,不要担心你的股票不被市场认同,而是要思考你的股票有哪些被市场认同的因素。

回报率提升是驱动股价上涨的内在最本质的因素,也是资本市场能够进行资源配置的基本原理。即使是收购或兼并重组、题材炒作,也是基于“基本面变化带来回报提升”这个基本原理。这个原理永远有效,只会迟到,不会缺席。

既然资本回报率高低对吸引资金如此有效,那么按市盈率排序选股不就可以了吗?答案显然是否定的。以10倍市盈率为例。10倍市盈率是以上年每股税后利润为基础,假设未来10年每股税后利润均保持这一水平的回本时间,折算成年化收益率为10%,这个回报水平在目前的理财市场已经足够高了。然而,10年间,且不说企业面临的客户需求、竞争对手等外部环境可能会发生很大变化,即便企业自身经营能力也会发生巨大改变,能不能兑现年化10%的收益要划上一个巨大的问号。

所以,用市盈率看估值仅仅是一个大致参考,重点还是分析企业未来十年乃至更长时间的发展趋势。如果不会改变,按现实利率水平上涨一倍不是难事,一旦基本面发生重大改变,即使再低的估值也必须采取相应的措施。

这也就引申出资产估值这个指标。资产估值不仅仅是本益比这个指标,它还与公司的资产规模(总资产与净资产)、资产结构(有形资产与无形资产、流动资产与非流动资产)、负债结构与水平(资产负债率、长期债务与短期债务比例)、盈利水平(净资产收益率)、运营效率(流动、速动比率、流动与速动周期)、发展潜力等高度相关。正是因为企业千差万别资产质量与形态,对公司价值进行评估是一件非常困难的事情。即使专业的资产评估机构的估值也不一定相同,对同一专业机构的评估结果,买卖双方都存在重大分歧的情形。基于对资产价格评估的困难,通过证券市场交易,让买卖双方直接议价,只有达成共识才能成交,不失为一种公平和高效率的方法。

因此,市盈率不仅是一个估值指标,还是一个收益率指标。这就是市盈率的魅力。

如何用市盈率看投资收益率?股票投资收益率如何计算?

股票投资收益率如何计算?

告诉你一个很简单的计算方法,就是买入的股票乘以1.013-1.014就是你的成本价。5元的股票买进后加上来回所有手续费就是5.07元,在这个价钱以上卖出就是赚钱,反之就是赔钱。还有一个最低佣金问题,深圳股票是5元,而上最低海股票是10元。当你的股票总额买的太少的话,佣金低于以上数额,它就按最低佣金收取。

交易佣金一般是买卖股票金额的0.1%-0.3%(网上交易少,营业部交易高,可以讲价,一般网上交易0.18%,电话委托0.25%,营业部自助委托0.3%),每笔最低佣金5元,印花税是卖出股票金额的0.1%,上海每千股股票要1元过户手续费(基金、权证免过户费),不足千股按千股算。

由于每笔最低佣金5元,所以每次交易为5÷佣金比率、约为(1666-5000)元比较合算。如果没有每笔委托费,也不考虑最低佣金和过户费,佣金按0.3%,印花税0.1%(单边)算,买进股票后,上涨0.71%以上卖出,可以获利。

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