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603797
联泰环保

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联泰环保(603797)主营业务收入 成本利润及毛利率

2019-12-31主营构成分析
业务名称 营业收入(元) 收入比例 营业成本(元) 成本比例 利润比例 毛利率
按地区 华中分部 1.43亿 63.59% 2371.55万 38.02% 73.39% 83.44%
华南分部 8199.38万 36.41% 3866.42万 61.98% 26.61% 52.84%
主营介绍 主营业务:

城镇污水处理设施的投资、建设和运营管理

产品类型

污水处理

产品名称

污水处理

经营范围

市政给水、污水处理项目、生态环境治理工程的投资及运营;再生资源回收利用加工与销售;环境污染防治专用设备的生产和销售、技术咨询及配套服务;高科技产品开发。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

董事会经营评述

  一、经营情况讨论与分析
  报告期内,公司紧跟国家供给侧结构改革和环保政策要求,以企业主营业务发展为导向,深耕固有市场区域城乡污水处理业务,强化项目建设运营管控,务实笃行抓业绩,优化公司产业结构。报告期内,公司及下属子公司商业运营项目运行平稳,出水水质持续稳定达标,运营质量不断提升;公司在建项目、募投项目的建设顺利推进;全面落实国家、地方政府对污水处理厂的提标改造要求;积极参与村镇水污染整治、雨污分流整治工作;在污水处理厂污泥深度处理领域取得重大突破,还在城市黑臭水体综合整治、海绵城市、流域重金属污染综合治理等生态业务领域有所拓展,提升了公司综合服务能力,丰富了公司服务产业链条。
  公司经营持续稳定,经营业绩取得较好增长的成果。简述如下:
  (一)、报告期内经营情况
  报告期内,公司主营业务——城乡污水处理业务经营业绩实现了较快速增长,公司财务结构及资产状况良好,污水处理水质持续稳定达标,污水处理量稳健增长,完成了年度经营目标。
  报告期内公司实现营业收入(人民币,下同)4.88亿元,较去年同期增长94.11%;实现归属普通股股东的净利润17,596.46万元,较去年同期增长139.31%;资产总额53.93亿元,较年初增加42.28%;净资产14.42亿元,较年初增加34.47%。营业收入、净利润增长的主要原因系主营业务规模增长,报告期内新增岳麓提标改造及扩建项目、新溪管网项目、常德项目等投产运营。项目污水处理运营收入及按金融资产核算的利息回报收入较上年同期均有较大幅度增长,营业收入较上年同期增加,利润随收入增加而增长。总资产较年初增长的原因主要系报告期项目投资规模增加,同时融资规模增加。净资产较年初增加原因主要系报告期内留存收益增加、可转债转股导致资本公积增加。公司近三年主要经营数据平稳增长。
  (二)、再融资工作情况
  2019年是市场资本进一步脱虚向实、企业再融资得到进一步政策鼓励、放宽的一年。在年初,公司在去年取得可转换公司债券发行许可的情况下,经过前期充分准备,抓住市场资本对债券投资热情有所回升的时机,及时落实公司可转债的发行上市,募集资金总额3.9亿元。下半年,再融资政策放宽预期增强,在公司通过新一轮再融资时间窗口限制情况下,结合公司的资金需求,公司董事会确定启动新一轮再融资计划,拟非公开发行A股股票募集不超过人民币12亿元(含本数)资金全部用于澄海区全区污水管网及污水处理设施建设PPP项目的投资建设。截至目前,公司非公开发行A股股票申请材料已经获得中国证券监督管理委员会受理。
  上述再融资计划的启动和实施,进一步增强了公司资本实力,降低公司的资产负债率水平,公司整体债务结构得到进一步优化。
  (三)、项目投资和进展情况
  1、项目投资情况
  公司首次公开发行股票募集资金及公开发行可转换公司债券募集资金已全部投入募投项目,募投项目也已全面建成并进入商业运营。本年度,公司董事会在决策上继续坚定实施主营业务发展战略,集聚公司资源,积极参与政府主导的城乡污水处理设施PPP项目的投资建设,同时寻求公司产业链布局的突破和扩展,在污泥深度处理、城市黑臭水体整治、农村水污染整治等方面的项目投资取得突破。全年确定投资六个政府特许经营项目和两个污水处理委托运营服务项目,年度实际新增项目投资约37.19亿元。
  ①嘉禾县黑臭水体整治及配套设施建设PPP项目。项目建设内容包括黑臭水体整治工程(涵盖黑臭水体综合治理、城区雨污分流提质改造工程、流域重金属污染综合治理及海绵城市示范区建设等子项)、城乡污水处理工程(处理厂及配套管网)。项目总投资约为18.69亿元。
  ③长沙市岳麓污水处理厂污泥深度脱水设施建设项目。长沙市岳麓污水处理厂增设日处理为500吨的污泥深度脱水设施对长沙岳麓污水处理厂污泥进行深度脱水处理,总投资约为16,854.93万元。
  ④长沙市岳麓污水处理厂三期扩容工程项目。在长沙市岳麓污水处理厂二期提标及扩建工程的基础上新增150,000m3/d污水处理规模,并配套新增污泥深度脱水设施建设,总投资约为41,480.1万元。
  ⑤汕头市龙湖区东墩沟上游鸥汀片区水体达标整治分散式一体化污水处理站服务项目。该项目为委托运营项目,服务期限3年,服务费总额约为966万元。
  ⑥湖南省衡南县城乡污水处理一体化PPP项目。项目建设内容共扩建1座污水处理厂,新建25座污水处理厂及配套污水管网251.9km,总日处理污水规模为4.89万吨/日。项目总投资约54,488.42万元,公司按照9%的出资比例出资980.82万元成立衡南湘建泓泰环保有限责任公司,负责该项目建成后的运营管理。
  ⑦汕头市龙湖区上溪仔沟黑臭水体治理应急截污工程污水处理服务项目。该项目为委托运营项目,服务期限3年,服务费总额约为2,326万元。
  ⑧汕头市西区污水处理厂及配套管网PPP项目。项目建设内容为新建一座污水处理能力为50,000m3/d的污水处理厂并配套长度约为13.62km管网,总投资约为55,878.00万元。

  二、报告期内主要经营情况
  报告期内,公司累计实现污水处理结算水量35,967.96万立方米,同比增长15.46%;实现营业收入48,815.02万元,同比增长94.11%;归属于上市公司股东的净利润17,596.46万元,同比增长139.31%;公司总资产53.93亿元,同比增长42.28%;归属于上市公司股东的净资产14.42亿元,同比增长34.47%。

  三、公司未来发展的讨论与分析
  (一)行业格局和趋势
  1、政策引导下,行业进入新的发展周期
  为全面贯彻落实全国生态环境保护大会、中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署要求,加快补齐城镇污水收集和处理设施短板,尽快实现污水管网全覆盖、全收集、全处理,国家三部门联合制定了《城镇污水处理提质增效三年行动方案(2019—2021年)》,该方案对污水厂、管网等工作提出了阶段性的目标以及实施举措。
  随着污水处理产能的迅速释放,国家的关注重点从以前的“大干快上”转变为如何运用科学化、精细化、系统化的方法进行高效的处置;而对于污水处理行业来说,“提质增效”,即通过截污控源、提标改造等手段提高污水处理系统的质量和效能,将成为行业未来发展的核心驱动力。
  随着《城镇污水处理提质增效三年行动方案(2019—2021年)》的发布实施,污水治理行业进入提质增效的新周期。
  2、行业市场化水平进一步提升
  2019年10月22日,国务院发布《优化营商环境条例》(简称“条例”),自2020年1月1日起施行。12月4日,中共中央、国务院发布《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》(简称“意见”)。《意见》从优化公平竞争的市场环境、完善精准有效的政策环境、健全平等保护的法治环境、鼓励引导民营企业改革创新、促进民营企业规范健康发展、构建亲清政商关系、组织保障等七个方面提出了具体意见。
  《意见》和《条例》及其配套的一系列优化营商环境政策及法规出台,将进一步释放中国经济的改革活力,推动高质量发展。对于从事生态环保产业的民营企业而言,优化营商环境将促进市场公平,更好发挥民营企业的创新活力,为行业长期稳定发展增添动力。
  3、机遇与挑战并存,行业市场广阔
  随着专项督查、“回头看”等工作的持续深入和环保执法力度的加强,对环保企业治理工作和安全、稳定、优质、高效运营提出了更高的标准和要求,同时,随着行业市场化水平的提高,行业竞争更趋激烈。
  而随着城镇污水处理“提质增效”三年行动的开展,各地正加快补齐城镇污水收集和处理设施短板,尽快实现污水管网全覆盖、全收集、全处理。未来,在污水厂提标改造、管网细分领域将会有很大的增量市场。
  2020年作为“水十条”和“十三五”规划的终考年,政策层面的持续催化将促进各污水处理厂提标改造的进度提速,叠加运营成本端的压力增大一定程度上需要污水处理服务费的提升予以消化,2020年部分地区的污水处理服务费有望迎来新一轮的提价周期。
  未来,行业将进入提质增效的时代,从发展黄金期趋于高质量增长,机遇与挑战并存。
  目前,公司建成投产运营的污水处理项目总处理规模达108万吨/日,分布于广东、湖南两地,为区域特许经营。鉴于污水处理行业市场前景广阔,公司在充分做好现有污水处理业务的同时,把握契机,寻找合适的投资机会,进一步提高污水处理能力,充分发挥技术、人才、投资和经营管理等方面的优势,在继续稳固区域市场优势地位的同时,积极拓展外部市场,寻求领域突破,为公司创造新的发展空间。
  (二)公司发展战略
  公司未来的发展战略是奠定“联泰环保”的品牌地位,通过产业整合,做强、做大公司的环保主业,积极发展环保相关多元化产业,形成环保项目投资、设计、建设、运营管理的纵向价值链,形成专业化运营服务、业务咨询服务、污废水处理核心技术研发、环保设备研发、制造及营销的横向产业链,持续增强公司的核心竞争力。在未来将公司打造成为业务领域涵盖城市水环境、生态和土壤修复,并提供环保检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投资运营等一体化解决方案的、具有区域优势乃至国内一流的“综合性环境服务商”。
  未来,公司将充分把握市场机会,利用已形成的良好地缘基础,以点带面,积极开拓现有项目所在地以及周边城乡污水处理项目,不断巩固并扩大公司现有市场份额;发挥多年积累的项目运作经验以及品牌、管理、团队等优势,积极开拓新的区域市场,寻求新区域市场的有效突破,持续提升公司市场竞争力。
  (三)经营计划
  2020年,公司计划全年实现污水处理量34,000万吨,计划全年实现主营业务收入人民币60,000万元。
  2020年,公司将抓住发展契机,按照《经营管理优化工作实施方案》的部署和上市公司规范做好经营管理工作,进一步强化线条管理和内控管理,抓好项目生产管理,加快新项目建设,加强项目拓展,争创更高效益。在项目拓展方面,公司将加大力度做好城乡污水、农村污水、黑臭水体与河道整治等PPP项目的拓展工作;开发环保附带产业链,力争环境检测业务和设备制造业务有所突破;同时,高效推进长沙岳麓三期扩容工程、岳麓污泥深度脱水设施、邵阳提标改造等项目建设,力争早日建成投入商业运营。在技术方面,不断加大研发投入力度,持续进行新技术、新工艺的研发与升级;在管理方面,通过高效运营、资源的前瞻性布局及成本优化等来实现公司的有效盈利、健康发展;在组织管理方面,将继续下大力气对激励体系建设进行优化,持续着眼人才培养,为员工提供良好发展平台。
  (四)可能面对的风险
  1、污水处理服务价格调整的风险
  公司收入主要来源于投资运营污水处理设施收取的污水收集、输送和/或终端污水处理服务费。公司在与特许经营权授予方签订的特许经营协议中均约定了污水处理服务费的初始单价及调整条款,调价依据包括动力成本、药剂成本、财务费用、CPI、所得税税率等影响项目运营成本各因素的变动系数。若在调价周期内,公司经营成本受宏观经济影响大幅上升而服务价格不能相应调整,或调整周期到期时按照协议约定进行价格调整过程中受审批程序影响不能及时得到调整,公司将面临盈利水平下降的风险。
  2、质量控制风险
  污水处理出水水质是否达标是污水处理企业生产运营的核心指标,也是保持特许经营权项目经营持续合法性的必要条件。报告期内,公司各污水处理项目均严格按照项目合同所约定的污染物排放标准达标排放尾水,出水水质合格率达到100%。但未来若因进水水质严重超标且未能及时查清原因,或外部停电、突发电气机械设备故障、工艺控制事故未得到及时补救,或由于外部原因导致污泥清运不及时等,均可能会导致出水水质不符合项目合同约定的出水排放标准,从而将可能对公司经营产生不利影响。
  3、投资建设资金不足风险
  近年来,公司加快市场拓展的布局,投资项目较多而且投资项目规模较大,在项目建设阶段需要公司投入大量资金才能保障项目按期推进实现预期收益。
  公司将根据业务发展情况,积极拓宽融资渠道,充分利用好资本市场、金融机构信贷等融资渠道,适时、审慎合理的选择融资方式筹集资金,提高资金使用效率,以满足公司经营发展所需资金。
  4、能源供应变化的风险
  公司污水处理业务使用的主要动力能源为电力,持续、稳定的电力供应是保证公司正常生产运营的前提条件。公司与各项目所在地供电公司均签订了长期的供电合同,且污水处理项目作为当地政府重要的环境保护基础设施,各地电力部门均会对公司的经营给予支持与保障。尽管如此,公司仍然存在由于电力供应中断或不充足而影响公司正常生产经营的风险。
  5、行业技术标准提升的风险
  污水处理设施的良好运行对于改善城镇及其周边生态环境,改善水环境质量具有十分重要的意义。为保护水环境,建设资源节约型、环境友好型社会,国家将逐步提高污水处理的排放标准,加大行业监管力度。目前,公司各项目的污水处理排放标准符合当地政府对污水处理的排放要求。
  未来若国家或地方政府修改或提高公司污水处理项目的排放标准,则公司需增加投资进行技术升级、改造和增加运营成本。虽然特许经营合同/协议就增加投资和增加运营成本问题均约定了相关补偿条款,但若公司实际不能从特许经营权授予方获得合理的补偿,则公司将面临盈利水平下降的风险。
  6、利率风险
  公司主要负债为银行长期借款,且公司将需要新增融资以保障投资建设的资金需求,如国内银行利率出现上升,将会导致公司融资成本增加。公司将通过不同融资方式筹措资金以降低利率波动的影响。
  7、市场竞争的风险
  公司作为进入污水处理行业较早的民营企业,经过多年的发展,积累了长期的市场开拓经验和生产运营管理经验。但随着行业准入资质门槛的取消、国家不断加大对污水处理行业的政策支持以及污水处理行业向产业化、市场化的纵深发展,进入污水处理行业的企业将增加,公司面临的市场竞争也将加剧,可能导致未来在业务拓展及项目回报率方面带来不利影响的风险。
  8、投资建设项目建设进度及盈利水平未达预期风险
  在项目建设过程中,公司不能完全排除影响工程建设进度的事项发生,项目工程进度滞后将可能影响公司经营效益。与此同时,项目建设过程中中遇到突发状况以及相关建设成本上升也可能导致建设工程的实际成本支出超出工程概算情形,从而导致项目运营中的摊销成本上升;在项目运营初期可能存在未能及时、足额收取服务费的可能,项目盈利水平存在未达预期的风险。
  9、不可抗力风险
  重大地质灾害、气象灾害、战争等不可抗力事件的发生将可能严重影响公司的正常生产经营,或者使公司财产造成损失。
  公司将密切关注上述可能出现的风险因素的动态变化,一方面公司积极关注国家政策变化,合理安排技术更新改造资金,确保出水水质符合国家相关行业标准要求;若出现因运营成本上升、以及升级改造要求需增加建设投资等情况,公司将根据特许经营协议积极与政府相关部门协商污水处理价格调整事宜。另一方面,公司也将加强建设期间、运营期间风险控制及项目建设、运营期间保险方案等一系列风险控制措施,通过实行审慎运作和专业化管理方式防范和降低风险;同时,加强资金与成本管理、制度创新、内部控制等方面工作,保持与公司发展速度、规模相匹配,降低快速发展带来的相关风险,确保公司持续、平稳、快速地发展。

  四、报告期内核心竞争力分析
  (一)大型项目运作经验优势
  公司已成功运作了多个城乡污水处理项目,截至2019年12月31日公司已建成投产运营的城乡污水处理项目总处理规模达108万吨/日。公司各污水处理项目的单体日污水处理能力具有区域领先优势,其中,长沙岳麓项目污水处理规模为45万吨/日(包含岳麓污水处理厂提标改造及扩建工程的污水处理规模);汕头龙珠项目污水处理规模为26万吨/日;邵阳洋溪桥项目污水处理规模为10万吨/日,单体规模在区域具明显优势。
  通过这些大型项目的成功运作,一方面通过规模效应给公司带来较好的经济效益,另一方面公司也因此积累了丰富的大型污水处理项目投资、建设、运营及运作经验,树立了良好的市场品牌形象,提升了市场竞争能力。公司的项目运营管理能力,一直以来受到政府方肯定,公司与当地政府部门合作关系良好,为进一步拓展市场打下了坚实的基础。
  (二)运营管理优势
  公司重视运营管理工作,在日常生产各环节中始终强化运营管理,不断提升管理效率,确保生产经营的合规性、效益性。公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系以及OHSAS18001职业健康安全管理体系认证;通过使用远程监控管理系统,24小时全程对污水处理过程进行监控,并配备水质在线自动监测系统,有效确保日常安全生产管理;通过对项目设计、工艺选择、运营管理等各个环节的控制,可持续对设备和工艺进行优化,改进效率;通过日常的精细化生产管理,加强各类成本费用控制,提升公司盈利能力。
  (三)品牌优势
  公司凭借着先进的管理、过硬的质量和优质的运营服务,先后获得“汕头市先进集体”、“汕头市环境保护示范点”、“汕头市民营科技企业”、“广东省2007-2013年度环保诚信企业”、“广东省环境教育基地”、“长沙市公用事业系统先进单位”、“邵阳市公用事业系统先进单位”、“安全生产先进单位”、“污染治理设施运行服务能力评价证书-生活污水处理一级”、“绿英奖-城市污水治理优秀企业”、“中国环境科学学会常务理事单位”、“广东省环保产业AAA级信用企业”、“广东省环保设施运营先进单位”、“十二五广东省环境保护产业骨干企业”、“汕头市环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位”、2018年度汕头市“爱心慈善之星”、“中国环境保护协会信用AA企业”、“广东省环境污染治理设施优秀运行服务单位”、“广东省重合同守信用企业”、“中国环境保护产业协会2019年重点环境示范工程项目”等荣誉。公司已在湖南、广东等地建立了良好的口碑和市场影响力,并且在全国的品牌知名度也正逐步提升。
  (四)团队优势
  公司自成立以来一直专注于城乡污水处理业务,公司管理层和核心员工团队稳定,彼此熟悉,团结协作,认同企业文化,具有很强的凝聚力,同时都参与了公司项目从前期调研论证、投标、合同谈判、项目建设、验收评估、运营管理等各个阶段,积累了十分丰富的项目运作经验,对污水处理行业整体发展及经营管理有着深刻的理解和认识。此外,公司还注重在日常工作中培育发展以及外部引进各类优秀人才,经过多年的发展,已建立了一支具有事业心、专业性强、团结稳定的员工队伍。
  (五)技术创新的优势
  公司技术研发定位于提升公司的核心竞争能力,以满足公司实际运营和发展策略需要而计划的研发任务、与外部研发机构开展合作所确定的研发项目为研发目标,组织研发工作并进行成果转化。在平衡内部资源条件和外部行业状况的前提下,公司确立了以工艺问题解决、工艺改进、技术改造、设备改造和机械制造为研发方向,以期获得最佳的社会和经济效益。
  公司重视发现和培养战略技术管理人才和研发人才,将研发队伍建设定位为长远战略。
  截至目前,公司已取得14项实用新型专利和2项发明专利,充分体现了公司在技术创新方面的核心竞争能力。

联泰环保(603797)主营业务收入(亿元)
联泰环保(603797)主营业务收入
联泰环保(603797)净利润(亿元)
联泰环保(603797)净利润
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