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603068
博通集成

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博通集成(603068)主营业务收入 成本利润及毛利率

2018-12-31主营构成分析
业务名称 营业收入(元) 收入比例 营业成本(元) 成本比例 利润比例 毛利率
按产品 无线音频类-蓝牙音频 2.05亿 36.23% 1.74亿 46.69% 15.93% 14.97%
无线数传类-通用无线 1.11亿 19.62% 7469.22万 20.03% 18.83% 32.66%
无线数传类-5.8G产品 6701.98万 11.86% 2398.65万 6.43% 22.37% 64.21%
无线音频类-对讲机 6442.69万 11.40% 2801.06万 7.51% 18.93% 56.52%
无线数传类-蓝牙数传 5622.01万 9.94% 3800.02万 10.19% 9.47% 32.41%
无线音频类-广播收发 2684.52万 4.75% 1919.76万 5.15% 3.98% 28.49%
无线音频类-无线麦克风 2530.19万 4.48% 923.23万 2.48% 8.35% 63.51%
无线数传类-WIFI产品 980.60万 1.73% 569.02万 1.53% 2.14% 41.97%
按地区 大陆 3.04亿 53.83% - - - -
香港 2.36亿 41.77% - - - -
台湾 2465.51万 4.36% - - - -
其他 19.14万 0.03% - - - -
主营介绍 主营业务:

无线通讯集成电路芯片的研发与销售

产品类型

无线数传、无线音频

产品名称

5.8G产品、 Wi-Fi产品、 蓝牙数传、 通用无线、 对讲机、 广播收发、 蓝牙音频、 无线麦克风

经营范围

集成电路的研发、设计;软件的设计、开发、制作,销售自产产品,提供相关技术服务;集成电路芯片和软件产品的批发、佣金代理(拍卖除外)、进出口及相关配套售后服务【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

董事会经营评述

  (一)营业收入分析
  1、营业收入构成
  近年来,随着社会经济发展和居民消费水平提高,人们对无线智能终端的需求日益提高,随着语音识别、语音唤醒、图像识别、传感控制等人工智能技术不断突破,相关无线智能终端的领域不断拓展,出现了以苹果HomePod、亚马逊Echo等为代表的无线智能终端。公司作为国内领先的无线通讯集成电路芯片设计公司,致力于研发设计高集成度、低能耗的无线数传类芯片产品和无线音频类芯片产品。
  (1)无线数传类产品
  无线数传类产品主要用于移动设备中点对点的数据传输,在手机、电脑等电子设备连接、不停车收费系统信号传输、无人机远程通讯控制等方面均发挥了重要作用。未来,随着智能交通、智能家居等领域的蓬勃兴起,以设备间数据传输为特征的无线数传类产品将具备广阔的市场发展空间。
  在智能家居领域中,作为智能设备互联互通必不可少的关键部件,无线数传类芯片可以帮助实现智能家居设备之间的智能组网和不同设备的相互协作。同时,以ETC不停车电子收费系统为先导的智能交通领域正快速崛起,其方便可靠、智能高效,对于节能减排保护环境也有着重要的意义。
  目前,公司的无线数传类芯片主要包括应用于电子设备连接的2.4G/5.8G通用无线芯片、应用于智能交通中不停车电子收费系统的国标ETC芯片、应用于小型无人机的飞控芯片和应用于智能POS机的低功耗蓝牙芯片等。
  2016年、2017年和2018年,公司无线数传类芯片销售收入分别为24,638.92万元、24,395.97万元和22,235.51万元。2017年无线数传类各类产品销售收入较2016年保持稳定,同时新增了Wi-Fi智能控制芯片产品的销售。2018年无线数传类芯片收入较2017年下降2,160.46万元,主要系蓝牙数传和通用无线产品销售有所减少。蓝牙数传和通用无线产品的销售降低,主要因为手机自拍遥控杆的市场热度有所降低,以及之前销售用于功能型手机的数传芯片需求减少。在上述领域,公司已通过产品升级换代导入智能电视和智能支付市场,并近期成功开拓了夏普等客户,以应对市场变化。
  (2)无线音频类产品
  公司无线音频类产品主要应用于无线耳机、对讲机、收音机、无线麦克风、家用音响设备等无线多媒体设备,其中无线耳机是无线音频产品中最流行的产品代表,配备了公司研发的蓝牙音频芯片,有助于穿戴者在聆听音乐、提升音质、丰富音乐选择的同时降低功耗。
  同时,家用音响占据无线音频市场最大应用份额,其市场增长主要受益于家用音响设备技术的持续创新。随着家庭可支配收入的增加,消费者对高性能家庭影院的需求日益增长。随着公司无线音频技术的发展,更可靠的连接性、更智能化的操作模式将成为公司无线音频产品的核心竞争力。
  2016年、2017年和2018年,无线音频类芯片销售收入分别为27,723.35万元、32,136.18万元和32,376.50万元。2017年较2016年收入增长了4,412.83万元,同比增长率为15.92%,保持了稳定增长。2018年公司无线音频芯片产品收入较2017年保持稳定。
  2、主营业务收入地区分布
  自成立以来,公司经过多年的发展,在行业内建立了较为良好的口碑,积累了较为丰富的客户资源,在大陆及港台地区均有分布。公司根据业务安排在境内外销售集成电路芯片产品,公司产品主要应用于电子类终端产品,最终客户包括金溢科技、大疆创新等电子产品制造商,最终客户的地区分布主要以深圳、香港、广州、东莞、厦门等电子产品制造业相对集中的区域。
  公司的销售范围主要包括大陆、香港及台湾等地区。其中,公司的香港地区销售收入占比较高。2016年、2017年和2018年,公司在香港地区的销售收入占比分别为52.88%、41.77%和78.79%。2018年公司境外收入占比较高,主要系公司自2017年开始,产品工艺升级换代,从早期110nm 8英寸晶圆工艺升级到更先进的55nm 12英寸晶圆工艺,从而增加了向台湾联华电子等境外更具技术实力的晶圆供应商的采购,因物流便利性及客户需求因素,在境外销售的比例有所提升。公司境外销售的客户主要为芯中芯、博芯等经销商的境外(香港)采购主体,公司主要客户未发生重大变化。
  公司部分产品不直接向境内客户交货的原因包括:
  (1)供应商方面:公司部分产品由于生产工艺等要求,会在境外向台湾联华电子
  采购晶圆,委托境外的台湾全智、台湾久元等供应商进行封装测试。待产品于境外完成封测后直接由香港公司在境外进行销售。
  (2)客户方面:由于香港是传统的国际电子产品集散地,物流贸易等较为发达,
  下游经销商通常选择在香港设立采购平台,以采购芯片。同时香港地区采用美元进行交易,方便经销商将产品直接销售给终端厂商,因此根据公司部分客户要求,公司直接在香港交货。
  3、营业收入季节性波动
  公司的主营业务存在一定的季节性波动,主要与集成电路行业销售和下游终端产品的市场需求相关,国庆、“双11”、春节期间电子产品需求旺盛,下游客户通常提前备货准备生产,导致芯片等原材料需求旺盛。春节过后,终端产品销量往往出现回落,从而导致上半年行业需求较下半年相对薄弱。因此,公司每年一季度的营业收入一般会低于全年各季度的平均水平。
  4、营业收入的销售模式构成
  由于集成电路设计行业特点,公司专注于产品的研发和设计,在销售端采取“经销为主、直销为辅”的销售模式,2016年、2017年和2018年,公司经销收入占比分别为92.93%、90.63%和93.19%。主要原因系公司产品众多,用途广泛,终端用户分散,售后维护以及市场拓展成本相对较高,通过经销商模式可以有效的发挥公司及经销商在各自领域的专长,实现效率最大化。由于终端客户需求在数量及品类上差异较大,经销商可以有效的进行统一收集,进行规模化管理,方便集中生产。此外,经销商通过与终端客户的长期合作,并提供芯片应用方案,对客户的需求进行判断,可以帮助公司更好的进行产品的研发和方案的设计,提升核心竞争力。

  (二)营业成本分析
  1、营业成本构成
  2016年、2017年和2018年,从产品类别来看,无线数传类芯片的营业成本占同期营业成本的比例分别为40.34%、38.17%和40.18%,无线音频类芯片的营业成本占同期营业成本的比例分别为59.66%、61.83%和59.83%,两类产品的营业成本与营业收入的波动趋势均相匹配。
  2、营业成本分类别构成
  公司的生产采用“Fabless”模式,即公司只需要组织研发团队进行芯片设计,无需购置昂贵的生产厂房和设备。由此,公司营业成本主要包括晶圆成本和封装测试成本两部分。其中,晶圆成本包括原材料的购买及晶圆的初步加工制造,封装测试主要包括对制造好的晶圆进行封装及质量测试,以保障产品质量。报告期内,晶圆成本为公司成本的主要组成部分。
  2016年、2017年和2018年,公司营业成本结构较为稳定。

  (三)毛利及毛利率分析
  1、毛利构成分析
  2016年、2017年和2018年,公司的毛利率分别为36.47%、34.03%和39.30%,2017年公司的毛利率水平较2016年度有所下滑,主要原因系随着各类产品更新换代,公司产品结构改变及无线音频类产品毛利下降所致。2018年公司毛利率上升,主要系蓝牙音频产品毛利率的上升,公司从2017年四季度开始,通过持续研发和工艺升级,产品工艺提升至55纳米工艺,芯片面积显著减少,从而降低了单位蓝牙音频芯片产品的生产成本,使得毛利率有所提升。目前公司已积极开展28纳米工艺的研发,以进一步提升盈利能力。
  从产品结构来看,2016年、2017年和2018年,公司无线音频类产品收入占比提升,从2016年的52.95%增长至2018年的59.27%,无线数传类产品占比相应下降;2016年至2017年,由于蓝牙音频类市场竞争较为激烈,公司蓝牙音频类产品毛利率较其他类产品略低,导致公司整体毛利率水平下降。2018年,公司成功推出新的高毛利率蓝牙音频系列产品后,综合毛利率水平得到改善。
  从分产品毛利率水平来看,2016年、2017年和2018年,公司无线数传类产品毛利率分别为45.53%、41.64%和40.10%,毛利率水平略有下滑,主要系产品更新换代,成熟产品的毛利率下降所致;公司无线音频类产品毛利率分别为28.42%、28.25%和38.76%,2016年至2017年毛利率水平有所下降,主要原因系蓝牙芯片市场竞争的加剧,公司采取基于主要竞争对手价格进行定价的定价机制所致。2018年,无线音频类产品毛利率有所提升,主要系公司蓝牙音频系列产品销量较大,同时公司通过持续研发和工艺升级,改善了该产品的毛利率水平,导致整体无线音频类产品毛利率有所上升。
  集成电路行业的特点是随着产品的普及和市场竞争的加剧,其产品售价和毛利率将呈现下降趋势,但公司对于新产品的开发及产品的更新换代,可以使得较高的毛利率得以维持;公司对产品在毛利率较高应用领域的市场开拓,也有助于公司毛利率保持在较高水平。
  公司目前正在积极拓展Wi-Fi数传芯片市场,随着物联网的发展和普及,以无线智能终端需求出发而设计的Wi-Fi数传芯片将有广泛的应用场景,包括航拍、智能家居、DV数码摄像、电视和工业控制等领域。同时,公司的募集资金投资项目包括智能端口产品和卫星定位产品。由于上述产品目前还处于成长期,产品技术门槛较高,因而毛利率较高。
  2、同行业可比上市公司毛利率比较
  公司作为国内领先的无线通讯集成电路芯片设计公司,技术水平较高,终端使用领域较广,毛利率保持较高水平。同行业公司中,除兆易创新2017年开始毛利率大幅上升外,整体毛利率较为稳定。报告期内公司毛利率与同行业公司相比存在一定波动,主要是受公司蓝牙音频产品毛利率波动影响。
  2016年及2017年,公司蓝牙音频产品销售收入及收入占比持续扩大,但因市场供求关系导致晶圆制造厂采购成本提高、同时蓝牙音频市场竞争激烈等影响,导致蓝牙音频产品毛利率水平有所下滑,导致公司综合毛利率在2016年及2017年持续下滑。
  2018年,公司通过提高产品性能改善生产工艺等手段,大幅降低了蓝牙音频产品的生产成本,使得蓝牙音频产品毛利率上升,公司2018年整体毛利率上升。

  (四)期间费用分析
  2016年、2017年和2018年,公司期间费用占同期营业收入的比重分别为16.84%、18.09%和16.00%,保持稳定。
  1、销售费用
  公司的销售费用主要为职工薪酬及福利、邮寄费、特许权使用费、市场推广费等。
  报告期内,公司销售费用占营业收入的比例分别为1.87%、1.96%和2.13%,占比相对较低且保持稳定。其中特许权使用费为公司与CEVA Ireland Limited公司签署协议,公司根据产品情况按销量支付相关费用。
  2016年、2017年和2018年,公司销售费用稳步增加,主要原因一是职工薪酬及福利增加所致;二是公司的特许权使用费分为授权费和版税费,其中授权费为2-3年的时间内一次性收取,而版税费和产品的出货量成正比,随着销售规模扩大,特许权使用的版税费会相应增加;三是产品销售过程中发生的仓储及物流费有所增长。
  与同行业上市公司相比,公司销售费用占营业收入的比例低于同行业上市公司平均值,主要原因系公司的销售人员较少,经销商模式使得公司用少量的销售人员维护和拓展更多的终端客户,其次原因系产品竞争力较强,同时公司与合作经销商建立了长期稳定的合作关系,销售费用相对较低。
  2、管理费用
  公司管理费用主要包括职工薪酬及福利、股份支付、报废损失、审计及咨询费、折旧费、房租及物业管理费和办公费等。2016年、2017年和2018年,管理费用分别为2,425.34万元、1,511.18万元和1,056.52万元,占当期营业收入的比例分别为4.63%、2.67%和1.93%。
  2016年度公司管理费用较高,主要系(1)2016年公司为准备首次公开发行上市,支付的审计及咨询费为421.44万元;
  (2)随着公司业务增长及产品的技术更迭,部分存货进行报废处理,导致报废损失282.92万元。
  2017年度公司管理费用较2016年度减少914.17万元,主要系(1)公司全部股份支付于2016年完成确认,影响金额为917.86万元;
  (2)审计及咨询费较2016年开展首次公开发行上市工作首年减少237.29万元。
  (3)公司对存货进行清理,处理了部分存货,致使当期存货报废559.78万元。
  2018年度公司管理费用较2017年度减少454.67万元,主要系2017年对存货进行了清理存货报废损失较大,公司2018年的存货报废损失较2017年减少397.92万元。
  与同行业上市公司相比,报告期内公司管理费用及研发费用占营业收入的比例相比不存在重大差异。公司的内控管理扎实有效,管理效率较高。
  3、研发费用
  研发费用主要由研发人员薪酬、耗材、无形资产摊销和折旧费用等构成。报告期内,为开发产品及新工艺,研发人员数量及薪酬有所上升。2017年研发费用中“其他”金额为434.72万元,主要系2017年知识产权的申请、注册及代理费、差旅费、办公费等较2016年有所提高导致。2018年研发费用增加主要系当期新产品开发及升级产品较多,公司当期流片费用增加所致。
  4、财务费用
  公司财务费用主要包括利息收入和支出、汇兑损益等。报告期内,公司财务费用金额变化幅度较大。报告期内,财务费用分别为-1,073.53万元、697.62万元和-1,249.74万元。
  2016年、2017年和2018年,公司财务费用占营业收入的比例较低。2016年度、2018年度财务费用为负的原因为:
  (1)报告期内,公司的银行存款规模逐年增加,收到相应的利息收入随之增长;
  (2)2016年度和2018年度,由于美元汇率上涨,导致公司汇兑收益有所增加。2017年度财务费用增长主要系美元汇率波动产生的汇兑损益的影响所致。

  (五)利润表其他项目分析
  1、投资收益
  公司投资收益主要包括理财产品收益。2016年、2017年和2018年,理财产品收益分别为233.80万元、5.83万元和99.75万元。2016年度投资收益较高主要系2016年公司的销售规模增长,收到的经营性现金流较多,公司购买的理财产品金额增长较快所致。
  2、营业外收入
  报告期内,公司营业外收入分别为909.00万元、368.42万元和5.87万元。
  2017年度公司营业外收入中“其他”金额较2016年度增长239.03万元,主要系公司2015年收到的客户委托芯片开发定金,芯片开发工作已基本完成,因客户战略调整,客户始终未进行验收,根据协议约定,将该部分结转为营业外收入。
  3、其他收益
  报告期内,公司其他收益分别为0万元、172.27万元和1,172.61万元。
  4、资产减值损失
  报告期内,公司资产减值损失主要为计提的坏账准备以及对部分存货计提的存货跌价准备。2016年、2017年和2018年,公司资产减值损失的金额分别为-24.49万元、0.37万元和628.86万元。2016年、2017年,公司通过加强库存管理,消化存货水平,存货跌价准备和资产减值损失金额有所下降。2018年,公司进行了主动备货,存货跌价准备上升,导致公司资产减值损失较大。
  5、营业外支出
  报告期内,公司营业外支出金额分别为14.23万元、111.89万元和1.22万元。
  6、所得税费用
  2016年、2017年和2018年,公司所得税费用分别为999.29万元、690.27万元、和973.73万元,分别占当期利润总额比例为8.76%、7.32%和7.29%。
  报告期内,公司非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助、投资收益、股份支付和所得税影响额。2016年、2017年和2018年,公司扣除所得税影响额的非经常性损益金额分别为97.74万元、383.92万元和1,148.93万元,占净利润的比例分别为0.94%、4.39%和9.27%。非经常性损益占公司净利润比例较低,对公司盈利能力不构成重大影响。

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