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300192
科斯伍德

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科斯伍德(300192)主营业务收入 成本利润及毛利率

2019-06-30主营构成分析
业务名称 营业收入(元) 收入比例 营业成本(元) 成本比例 利润比例 毛利率
按行业 教育培训收入 5.00亿 52.13% - - - -
油墨及类似产品制造 4.50亿 46.88% - - - -
包辅材、印刷材料及机械 956.90万 1.00% - - - -
按产品 面授培训 4.32亿 45.04% 2.32亿 41.61% 69.63% 46.26%
快干亮光型胶印油 1.67亿 17.45% 1.37亿 24.58% 10.55% 18.09%
高耐磨型胶印油墨 1.41亿 14.75% 1.06亿 18.99% 12.37% 25.11%
高光泽型胶印油墨 1.04亿 10.84% 8266.67万 14.81% 7.45% 20.55%
软件销售 6154.86万 6.41% - - - -
其他胶印油墨 2761.89万 2.88% - - - -
包辅材、印刷材料及机械 956.90万 1.00% - - - -
其他非胶印油墨 915.91万 0.95% - - - -
其他培训收入 482.03万 0.50% - - - -
咨询服务 147.43万 0.15% - - - -
游学服务 17.93万 0.02% - - - -
按地区 内销 8.30亿 86.48% - - - -
外销 1.30亿 13.52% - - - -
主营介绍 主营业务:

教育培训和胶印油墨

产品类型

胶印油墨

产品名称

高光泽型胶印油墨、 高耐磨型胶印油墨、 快干亮光型胶印油墨

经营范围

生产、销售:油墨;销售:纸张、印刷机械及配件、PS版、橡皮布、印刷材料;自营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

董事会经营评述

一、概述
报告期内,公司实现营业收入44,224.64万元,较上年同期下降6.24%;实现归属于上市公司股东的净利润3,562.85万元,较上年同期增长57.35%;公司总资产规模为152,104.44万元,较上年同期下降6.33%;归属于上市公司股东的净资产77,147.72万元,较上年同期增长4.81%。报告期内,公司实现基本每股收益0.15元/股,较上年同期增长66.67%。
2019年上半年,公司业绩保持增长的主要原因为:
1、教育培训板块业务的营业收入和净利润均实现快速增长,为公司贡献利润为3542万元。
2、公司胶印油墨业务板块经营稳健,生产管理流程持续完善及产品成本优化取得成效。与去年同期相比,油墨产品综合毛利率有所提高。
3、公司为收购龙门教育而增加的并购贷款等,因本期偿还部分贷款,利息支出税后影响金额约为1033万元。
4、本报告期法国子公司不再纳入合并报表范围,导致本报告期营业收入与去年同期相比有所下降。
报告期内,公司各业务板块的主要经营情况如下:
一、教育培训
报告期内,龙门教育作为中西部K12课外培训龙头,公司治理水平持续提高,内控制度更加完善,管理团队和核心人员稳定。2019年上半年,龙门教育实现营业收入25,916万元,较2018年同期增加1,810万元,增幅达到8%;净利润达到7,433万元,较去年同期增加1,903万元,增幅达到34%;归母净利润为7,154万元,较去年同期增加1,391万元,增幅达到了24%。
净利润的增加主要源于本期规模效应的达成,营业收入的增加及费用的合理控制。
1、全封闭补习培训
为响应新高考和行业政策的变化,龙门教育顺利完成教学理念更新,升级为以高效能力提升为前提,同时注重学生思维能力、创新能力、实践能力的培养,特别是学科素养和综合素质的提高。意在以学科素养培养推进课程设计的升级,以综合素质培养推进教学服务的多元化,提出“有价值的学习,有选择的成长”,培养学生面向未来必备的基本能力。2019年上半年,全封闭补习培训业务维持较高的实验班和精品班班型的比重,在校学生人次保持增长。该板块报告期内营业收入与去年同期相比略有增加,增加金额为1,156万元。
2、K12课外培训
K12课外培训业务将重点放置在一对一、小班教学方面,注重教学品质和质量。“单词赢”继续在该板块推广并规模增大,为龙门教育赢得更多的口碑和收入。该板块在报告期内营业收入与去年同期相比增加1,965万元。
3、教学软件及课程销售
跃龙门育才科技在2019年重点开发新产品的市场,在拓展市场的阶段,学生和家长新的消费习惯还在逐渐形成中。未来教育与技术融合的趋势将逐步加强,互联网科技将在深层次促进教育产业的升级。跃龙门育才科技基于对全封闭培训业务的数据收集和学习中心的市场化敏感度,将继续研发有效辅助线下教学管理的应用软件,帮助龙门教育完成由纯教育服务型企业向内容供应商型企业的升级。
截止2019年6月30日,全封闭中高考补习培训校区7个,K12课外培训业务在全国13个城市开展。龙门教育报告期内各业务板块重点推进如下工作:
(1)搭建双轨式人才培养机制
创新人才培养方式,拓宽学生成长路径。龙门教育正式构建“学术型人才”和“技能型人才”的双轨培养机制,在为学术型人才提供中高考辅导的同时,为技能型人才的提供专业技能学习规划及配套的升学服务。
(2)增设名校升学规划服务
针对具有学科特长和创新潜质的学生,龙门尚学新增名校升学规划服务。构建完整的学业规划、学习任务清单、竞赛指导、综合素质发展建议等服务。
(3)英语智慧课堂正式发布
公司自主研发英语智慧课堂,在英语学习的三大核心环节提供可视化、智能化的教学管理。包含单词突击模块、分级阅读模块、作文智能批改模块。
(4)自主研发龙门在线教学系统
跃龙门育才科技自主研发“龙门校管家机构管理软件V1.0”、“龙门在线教学系统V1.0”,并成功获得软件著作权。聚焦学校运营管理效率和教学效率的提升的同时,进一步完善龙门教育的知识产权保护。
龙门教育未来有望以高利润率的全封闭补习培训为利润根基,以全封闭学校异地扩张为业绩增长的核心驱动,同时基于公司研发的教育科技产品线,通过在全国布局K12学习中心方式进行品牌营销和生源引流,辅助加速封闭式培训业务的全国布局,做中高考培训(学科素养培训+综合素质培养)细分赛道龙头。上市公司对教育行业的前景充满信心,未来公司将深耕教育行业,凭借专业团队与资源优势,目标是做中国学生的升学与就业技能解决方案的提供商,形成全方位的综合教育运营平台,最终成为在中国市场领先的上市教育培训集团。
二、胶印油墨
报告期内,公司胶印油墨业务经营稳健,产品成本优化及技术创新方面取得较大成效,提高了油墨产品的整体盈利能力。油墨行业竞争主要集中在提高产品质量、优化产品性能、升级产品功能、持续改进客户服务体验等方面,以此获得市场的认同。2019年上半年,胶印油墨领域的主要工作情况如下:
1、强化研发与技术优势,提高持续盈利能力
公司长期注重研发投入,建成了一支稳定高效的研发队伍。通过培养和引进研发人才,改善公司的研发条件,加大针对国内需求的四色产品和标准专色产品的研发力度,力争在油墨行业继续保持领先优势。
2、提升管理水平,降低公司的运营成本
公司通过完善内部控制制度,优化投资决策程序,严格控制公司的各项成本费用支出;加强生产环节管控,改进生产产品质量控制流程,提高生产组织管理水平,合理控制公司运营成本支出,提升经营效率和盈利能力;加强客户信用管理以及应收账款回款管理,降低坏账风险;加强成本管理,优化预算管理流程,强化执行监督,全面有效地提升公司经营效率;公司还将努力提升内部综合管理水平,完善和优化员工的薪酬制度,提高员工的积极性,并加大人才培养和优秀人才的引进,为公司的快速发展夯实基础。
3、加强对下属子公司的整合
公司从战略上对业务的发展进行长远统筹规划,并从管理团队、业务运营、内部控制等各个方面加强对子公司有效整合。在初步实现教育行业的战略转型布局后,一方面公司在内部管理上全面提升以适应未来集团化运作的要求,另一方面加强对各子公司的规范化管理和一体化方向指导,提升对公司及各子公司资源的利用效率,为充分发挥协同效应创造良好条件。
公司未来将在现有产业链版图基础上,根据产业发展动态和公司业务发展情况,继续实行转型升级战略,进一步完善产业布局,全面提升盈利模式和盈利水平。

二、公司面临的风险和应对措施
1、教育培训业务
(1)行业监管和产业政策变化风险
2018年以来,国家密集出台了一系列行业法规及产业政策,包括《民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》、《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》、《教育部2018年工作要点》、《关于规范校外培训机构发展的意见》、《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》等。报告期内,龙门教育及下属公司,依照法律法规,以及当地教育主管部门的要求,积极取得从事培训业务相关的前置行政审批,即《办学许可证》,以保证公司的经营收入合法合规。公司从事的教育培训行业经营和发展受到国家政策、地方法规和教育制度等方面的深远影响。
公司将认真学习相关行业法律法规,保持与监管部门的持续沟通。聚焦核心业务,应对公司运营中的政策风险。
(2)市场竞争风险
公司所属教育培训行业拥有广泛的市场需求,市场化程度高、企业数量众多、竞争激烈。未来随着国家和社会对教育投资力度的不断加大、家庭教育支出的不断增加,教育培训行业将继续保持高景气度。这势必引起产业投资力度加大,国内诸多企业将加速进入该行业,从而进一步加剧市场竞争。虽然公司在行业内拥有一定的知名度和美誉度,未来若不能适应日趋激烈的市场竞争,继续保持较强的市场竞争力,将存在经营业绩产生重大不利影响的风险。
公司将持续提升教研能力,按照高考改革、学生行为习惯和市场需求,调整教学教法,运用数字技术促进教学产品的更新迭代。
(3)经营管理风险
教育培训的行业特征决定其经营场所分部较广,龙门教育于2016年开始由区域布局全国,在全国各地拥有较多网点,截止报告期末,龙门教育共有培训中心2个,全资子公司5个,控股子公司14个。龙门教育依据下属公司发展的不同阶段,适时调整内控制度及流程,防范运营中的潜在风险,保证各条业务线经营管理的效率和效果。但是由于子公司数量较多,基层管理团队执行能力不同,在市场竞争中的应变能力存在差异,因此,存在一定的管理风险。
公司将不断加强系统流程和制度建设,持续完善内控体系,保持管理运行顺畅,降低管理风险。
2、胶印油墨业务
(1)原材料价格波动风险
随着国家对安全及环保监管趋严,上游主要原材料生产企业逐步规范,成本增加,原材料价格也会受此影响,原材料的价格波动以及带来的成本、费用波动,将给公司生产经营造成一定影响。
公司将更加密切关注上游行业的政策引导,分析原材料供给的变动趋势,同时持续加大科技投入,利用新工艺、新技术带来的高附加值,增加利润率,在市场竞争中掌握先机,以此防范成本变动带来的风险。
(2)安全与环保风险
随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施,社会环保意识逐步增强,新《环保法》的实施,国家环保政策与法规要求日益完善和严格。未来,政府将实行更为严格的环保标准,行业内环保治理成本将不断增加,从而导致生产经营成本提高,未来可能在一定程度上影响公司的收益水平。
公司将通过不断改进生产工艺、加大环保方面的投入,建立和运行比较完善的环境管理体系,以保证满足国家环保法律法规及标准要求。报告期内公司无重大安全事故,无环保方面重大违规,有效防范了安全环保方面的风险。在今后的经营活动中,公司将继续严格遵守国家和地方环保法律法规要求,严格执行项目环境评价、审批和环保设施建设运行、验收等程序,在国家法规体系内运行,减少环保与安全风险。
3、重大资产重组风险
公司正在积极推进本次重大资产重组事项的相关工作,各项工作正有序开展。公司本次重大资产重组事项已获得公司2019年第一次临时股东大会审议通过,但尚需要中国证监会并购重组委员会核准。本次重大资产重组事项仍存在一定不确定性,仍存在因审批、发行、终止或取消等因素导致重大资产重组无法进行的风险。

三、核心竞争力分析
1、教育培训
(1)教学模式的优势
龙门教育的教学模式强调“教、管、学”一体化,并根据中高考全封闭培训、K12课外培训和软件服务的特点,在教、管、学三个环节,设定不同的“变量”,形成差异化的产品和服务。其中,龙门教育主营业务“全封闭补习培训”,教学模式的核心是“5+教学”,不仅限于知识的传授吸收,在科学的时间管理之下,也能保证学生对知识接收的效率效果和速度,教学效果明显优于一般的培训业态。
(2)商业模式的优势
全封闭培训是盈利能力最强的培训业态,龙门教育线下业务采取“全封闭校区+课外学习中心”联动发展模式,在陆续扩张城市中,以学习中心为原点,采取定制化学生辅导,素质教育为驱动力,利用大数据技术作为“杠杆”,提升运营效率和教学效率;共享共创的“教育合伙人”模式探索,为整合区域教育资源、降低异地招生成本提供机制创新。
(3)技术研发优势
深圳跃龙门已研发成型多款智能教学产品,软件产品主要面向已有生源销售以配合线下教学。深圳跃龙门还将继续深入研发校务管理系统,开发英语语法、阅读、作文等教育产品,推动跃龙门交互式教学系统在教学中的应用。
(4)管理团队优势
以龙门教育创始人马良铭先生为代表的教学和教研团队,在中高考培训方面有20多年的实践经验,并在近年开始探索将教学与DT数据技术结合的创新之路。以总经理黄森磊先生为代表的运营管理团队,有多家全国规模教育类上市企业的管理经验。“平台+创业”的教育合伙人模式及内部激励机制,吸引大批行业创业者,有利于公司整合教育资源并进行区域运营人才储备。董兵先生负责的封闭式培训业务模块,在中高考培训中实践“5+”以及分层次滚动式教学10余年,逐步成为封闭式培训的行业先驱,在业界具有良好的口碑,为学生提供了多元化和优质的教学服务。
(5)行业地位
龙门教育在国内教育培训行业拥有较高的知名度和良好的口碑,龙门教育长期聚焦中高考升学培训赛道,成功打造出细分市场龙头企业的品牌影响力,在市场规模、市场占有率、招生人数等多个维度均有体现。品牌力量带来的高口碑,有助于吸引更多生源和优质师资,较大程度上降低了招生成本,也为龙门教育异地复制和K12中心扩张提供基础的品牌积淀。
2、胶印油墨
(1)品牌优势
公司自主创建的品牌“东吴牌”和“Kingswood”在行业和客户中均树立了良好的口碑和品牌知名度。公司充分利用已经建立的品牌形象,进一步推进公司品牌战略,借助品牌的力量争取进一步扩大市场份额,取得更大的优势。同时,公司通过优秀的研发团队和先进的生产工艺,为公司产品提供强而有力的保障和支持,奠定公司品牌的市场竞争力。
(2)技术优势
公司始终将研发和技术创新作为企业长期发展的动力。公司上市以来持续加强研发投入,打造了完备的研发体系,聚集了行业经验丰富的研发团队,经过多年实践积累,系统性地提高了研发能力。公司的研发技术保证了产品的高稳定性、高可靠性,为客户提供了高性价比的产品。公司长期致力于技术创新,为公司注入新的活力,提高公司自主研发能力。
(3)环保优势
公司长期以来就十分重视环境保护,依据清洁生产和循环经济的理念设计、建设了工厂的生产装置及“三废”处理装置,确保污染物排放符合国家和地方环境质量标准和排放标准。公司在安全管理方面建立了较为严格的操作规程,并通过培训加强员工的安全责任意识。公司安全环保为公司保持连续稳定生产提供了有力保障,也成为公司参与市场竞争的重要优势之一。
(4)客户优势
公司在业务发展的过程中始终坚持以客户为中心,为客户提供性能优异、质量稳定可靠的产品,为客户创造价值。公司与客户之间长期、稳定的战略合作关系对行业竞争对手形成了较强的竞争壁垒。优质的客户资源是公司长期、持续、稳定发展的根本保障,也为公司产品未来的推广、重点优质客户的稳步拓展奠定了良好的基础。

科斯伍德(300192)主营业务收入(亿元)
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科斯伍德(300192)净利润
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